金田矿业发布《黄金年鉴２００３》

    ４月１０日金田黄金矿业服务有限公司同时在伦敦、多伦多和约翰内斯堡举行了《黄金年鉴２００３》出版的发布会，这是该公司第３５次发行这份世界黄金界的权威年鉴。金田公司相信自２月初高点下跌以来，金价的调整至少已经部分结束，今年下半年投资需求会重新燃起，不过将更多地关注经济而非政治问题。 
    随着不安定程度减少和对美军在伊拉克战争中轻易取胜的欣喜成为过去，战争溢价已经丧失干净。但美国股市疲软，投资者对经济增长的失望很可能在近期引发股市暴跌。加上仍然软弱的美元和低利率，使得投资者有可能回到黄金上来，使金价越过３５０美元。而且美国如果在伊拉克战后扩大与恐怖主义作斗争的力度，金价很有可能反弹。 
    报告用了很大篇幅关注去年产金商大幅削减对冲。只是对冲减仓对价格的影响大多是被动的（交割而非积极回购）。但其作用是有效的，例如在第三季度当投资者处于犹豫状态时产生很大影响。没有对冲减仓，今年夏天金价很可能还停留在３００美元以下。 
    考虑到加工需求的减少，据金田公司估计减少了差不多３５０吨或１０％，对冲减仓和投资的重要性就更明显了。这对金价上涨起到了重要作用，而金价高和全球经济发展迟缓影响了对金价敏感的市场例如印度的需求。 
    市场对金价的敏感度也从全球再生金数量剧增上面反映出来，去年超过了１００吨。然而黄金年鉴注意到主要的黄金来源——矿产金数量减少了３６吨或１％，对去年金价变化的影响不大。相比之下官方售金的影响更大些。金田公司估计净售金增加了５％，是１９９２年以来最多的。 
    报告中若干要点如下： 
    供应要点：２００２年世界矿产金和去年相比减少约３６吨，为２５８７吨，是１９９４年以来首次下降。产量下降的原因主要是因为美国和印度尼西亚减产。这抵消了其他地方的增产，例如非洲、南美洲（主要是秘鲁）、中国和俄罗斯。 
    ２００２年总现金成本每盎司增加了４美元，到１８０美元／盎司——５年来首次增加。产量减少、能源成本增加和汇率下跌是发生这个变化的主要原因。南非是一个例外，它的成本下降，使其成为全世界采金成本最低的地区。 
    净官方售金增加了５％，到５５６吨。特别是在第四季度金价到达高位时大量抛出。央行黄金协议的签字国售金占了总量的７４％。相比之下贷金减少了２６６吨，主要原因是贷金利率低。再生金数量猛增１８％到８３５吨，主要是因为金价上涨，而汇率变化也起了一定作用。增加主要来自中东和印度。 
    需求要点：加工需求减少了近１０％，为３１７５吨。主要是因为首饰业需求减少了１１％。其他次要行业有少量增长，例如牙科和电子部门。增长最多的是官方金币的发行（增加了２２％）。主要的例外是其他工业和装饰业用金，下跌的比首饰业还多，减少了１９％。 
    ２００２年首饰用金减少了１１％，为２６８９吨，是１９９４年以来最低的。如果不算再生金，首饰加工用金下跌的更多，减少了１７％。大幅下跌的原因主要是金价上涨，全球经济增长放慢，政治和经济不稳定例如伊拉克战争，以及消费者的消费模式变化。 
    产金商的净对冲持仓量剧减，２００１年减少了１５１吨，而去年减少了４２３吨，原因是矿山预期金价将上涨，股东要求公司董事会减少持仓量，而期货溢价仍然很少。 
    经济和政治的动荡导致投资显著增加，去年推断净投资从２００１年的负６１吨变为正的１２８吨。广义的世界投资（包括推断净值、金条囤积和官方金币发行）在２００２年几乎翻番，达到４４９吨，相当于大约４５亿美元。