亚洲国家央行会购买黄金吗?

    今年1月份，日本财务大臣在回答日本是否会将黄金储备增加到同其它国家相近水平的提问时，称正在就黄金在外汇储备中的地位进行讨论。此番话引起市场的兴趣与遐想。日前，国外业内分析人士就此进行了评论。
    众所周知，印度对黄金最热衷。印度的外汇储备如今已经超过1,000亿美元，但黄金储备并不多——358吨。 同美国和欧洲国家的央行相比，黄金在亚洲一些大央行的储备中所占比例低已不再是秘密了。虽然，拥有765吨黄金储备的日本和拥有600余吨黄金储备的中国已在全球10大黄金储备国之列，但比起欧洲央行767吨的储备，其黄金储备在数量上仍差了不少。随之而来的疑问就是，亚洲国家央行会购买黄金吗?
    央行近10年来大规模和较普遍地出售黄金的行为，已经使公众对于央行正在纠正这一倾向并且真正想购买黄金持怀疑态度。巴克莱资金（Barclays capital） 的一位贵金属分析师认为，黄金收益率低、流动性差和出口的难度，以及仓储的困难都有着负面的影响。尽管，对美元资产收益率明显减少的质疑使得储存黄金的机会成本大幅下降；但黄金依然不仅是一种收益率很低的资产，而且被租借的潜力也很有限。在全球3万多吨官方储备中被借出的黄金只有4千吨左右，黄金租借市场至少到目前为止仍受借金的需求所驱动。由于产金商远期售金、投机性空头及对实金的需求都明显减少，借金的需求也随之显著降低。
    同外汇市场相比，黄金市场流动量低，日平均营业额只有73亿美元左右也是原因之一，该数字与外汇市场日均营业额1.2万亿美元相比，实在太少。由15个央行的行长共同签署的售金协议本身也使其它央行失去大幅度增加黄金储备的信心。专家指出，央行想购买黄金以增加储备而又不引起大的价格波动大概是不可能的。譬如：倘若日本要使黄金储备在总储备中的比例达到欧洲央行的水平（占15%），则需要购买黄金6,800吨，这相当于全球2年多的黄金产量。这样的大宗交易不可能在场内进行，只能在场外交易。
    业内分析人士认为, 如果有哪一个亚洲大国打算适度增加黄金在其总储备中的比例, 未来的几个月是难得的机会。在华盛顿协议到期续签之前(2004年9月26日 到期)，或许有些欧洲国家的央行愿意按现价打折出售黄金, 把多余的库存迅速变现。日本如何动作尚有待观望。但普遍认为，印度是最不可能会增加黄金储备的国家。现今，黄金在印度总储备中所占的份额不到5%，该水平同许多亚洲国家，以及澳大利亚和俄罗斯接近。迄今为止，尚无迹象表明印度打算增加黄金储备。印度储备银行存有黄金358吨，其中有65吨（约占18.3%）现存海外。在1991年出现外汇交易危机的关键时刻，黄金对印度的外汇储备起了缓冲作用。