黄金，避险还是避利？

    【CBS.MW旧金山26日讯】有一句嘲笑黄金的反话是这样的：黄金是理想的“避开资本利得”的工具。
　　黄金价格在大约二十年前高达每盎司800美元左右，后来一路跌至每盎司250美元上下，全世界的投资者对这种年复一年失败的投资失去了兴趣。
　　在一个国家接着一个国家的央行减少黄金储备、最终令金本位成为历史之后，金价要想大幅上涨似乎不太可能。更兼金矿公司为获得稍高于市场的价格，采用避险销售方式，导致金价的决定者变成了期货市场上的投机分子，而不再是伦敦的一群世界主要投资银行家了。
　　甚至连瑞士银行对黄金对失去了信心。
　　一段时期内，地球上惟一真正相信金价将涨至每盎司300美元以上的似乎只有我们尊敬的主编索姆-科兰杰(Thom Calandra)一人。去年，他一再指出金矿类股是投资的好领域，但他的声音像是在消失荒野里，没有回应。
　　可是，他是多么正确呀！
　　金矿类股比最近的低位已经上升了30%左右，金价目前约为每盎司309美元，仅比一般认为的“均衡水平”每盎司275美元高出12%。
　　据我看来，未来整个黄金市场的表现将依赖于金价是否会再次出现决定性的上扬。我认为这种可能性愈来愈大。
　　原因很简单，传统黄金信徒的大胆预期总是基于世界的不稳定因素，几乎连假预言家宣称的永无休止的通膨和美元的崩溃也不例外。美元的崩溃将导致全球货币的混乱，使得19世纪的金本位制度重新出现。
　　这种情况当然是不会发生的。
　　通膨得到控制。美元仍然保持强势，尽管出现巨额贸易赤字。但是，如果要同时维持国际贸易和全球投资的话，这几乎是惟一的结果。地球上并没有一个国家的央行希望恢复金本位制度。
　　但是，只要看看阿根廷和法国的情形就不难理解为什么黄金在现代金融系统中仍然占有一席之地，它仍然是对未来不可知灾难的最终避险工具。
　　在今天的阿根廷，谁拥有一堆金币谁就是国王。在银行不定期停业、汇市关闭、人们实际上已经没有任何可接受“交换货币”来购买必需生活品的时候，黄金的价值不言而喻。
　　法国历史上也曾经出现过类似的经济和金融混乱，当时惟一可靠的价值是存在日内瓦银行的金条。有人一定会自问：勒彭(Jean-Marie Le Pen)这类极右分子登上政治舞台对自己的将来意味着甚么？
　　中东的政局对黄金也非常有利，该地区的投资者传统上喜欢囤积黄金，又是为了避免不可知因素带来的风险。随着对该地区当权势力(包括允许少数人累积大量财富而使愈来愈多民众陷于贫困的沙乌地阿拉伯政权)的未来的担忧加剧，有些人一定在考虑囤积更多黄金。
　　面临压力的国家和地区在增多，对黄金这种最终金融避险工具的兴趣也在增加。在这种情况下，每盎司350美元的金价不再只是黄金信徒们梦想了。