黄金与黄金股齐涨 谁会更耀眼

　　今年以来的国际投资市场上，黄金及黄金股齐步上涨，日益成为投资界的重要关注领域。但是，现在应该选择购买黄金还是投资黄金类股票，在境外市场出现不同的意见。
　　去年底以来，出于对黄金价格未来走势信心的转强，世界重量级黄金生产商接连宣布减少长期以来的卖空避险规模，使黄金市场的卖空压力持续下降；中东局势充满变数，增加了黄金及贵金属市场的向上动力；美国经常项目赤字规模趋增，给强势美元披上阴影，导致美元兑多种主要货币持续走软，加上投资者对股市的信心接连受到打击，国际股市表现不佳，而去年降息潮使全球债券市场处于相对的高位——诸多因素的出现，使不同市场的部分资金选择流向黄金市场、黄金基金或黄金股。目前，纽约商品交易所的黄金期货多头仓位已经比往常增加了4倍。
　　国际金价由去年底的每盎司278.95美元起步，到达目前的312美元水平，涨了12.2％，创下1999年底以来的两年多新高。黄金基金购买的是黄金公司的股票，而黄金股反映金价的涨跌幅通常达到金价变动的三、四倍，因此今年以来国际上黄金基金已经上涨四成以上，过去一年也有四成以上的涨幅；北美、欧洲、澳大利亚、南非等地的黄金股票表现更是一路领先，以多伦多股市TSE黄金及贵金属矿业股指数为例，在过去一年半中该指数逆市上涨了75％，期间全球主要金矿业翘楚金田公司的股价更是猛涨了两倍。
　　但是，对于新进入的资金来说，是选择黄金还是选择黄金股，海外的分析人士却有了截然不同的看法。
　　认为应该选择黄金股的观点是，如果黄金价格运行真的是进入新的上升周期，在目前基础上继续上升，黄金股的平均涨幅几乎不可能的跑输于黄金价格；相对于投资股票而言，黄金作为一种实物，其创造价值的能力是十分有限的，而投资于上市公司却有可能产生更多的利润和现金流入；与黄金市场相比，黄金股的市值规模较小，容易被证券市场的资金追捧和炒作。
　　偏向于选择购买黄金的观点认为，黄金市场流通性高，每个交易日，全球黄金市场连续交易达到20小时左右，市场规模巨大，适合投资热钱的流动。CBS的市场观察员卡兰达指出，金银业分析员偏向于认为，能够吸引下一轮热钱的可能是黄金市场，而不是黄金股；近一个月来，美元兑其它主要货币的走弱，已经使不少资金进入了黄金的期货及现货市场。有分析认为，过去两年黄金股一直领先于黄金市场，已经是主要的受益者，目前的黄金股股价，已经是相当于若干年前金价在每盎司350美元时的水平，一定程度上已经透支了金价的前景。
　　市场对于黄金股可能在上升后出现大规模的集资潮存有戒备之心；在1979年至1980年黄金价格几乎翻番，接近历史高位，而受通货膨胀及股市整体下跌的制约，黄金股票却停步不前甚至提前回落。这些都成为国际黄金业界人士建议投资者购买黄金、而不是选择黄金股的理由。
　　目前，部分国家央行继续减持黄金，成为黄金市场的主要卖出方，这是影响投资者对黄金市场信心的重要因素。加拿大央行四月从外汇储备中沽出9.5万盎司黄金，接近其黄金储备的10％，剩下黄金储备只有90万盎司；瑞士央行近年也是黄金市场上的大卖家，在四月中下旬的20天内，沽出黄金储备约3.5％，价值超过2.5亿瑞士法郎。