期货业人士谈未来黄金市场

 　期货业人士认为，中国将有望成为未来亚太地区的黄金定价中心。如果BB电子现货市场达到一定规模后，期货市场也将会有很大的发展空间，如果上海黄金现货市场开放以后，亚洲市场在世界上将占有一个很重要的地位，预计内地黄金市场将来有可能超过香港黄金市场。据９月３日《BB电子报》报道，未来的BB电子市场究竟是个什么样，该报记者采访了从事期货交易的有关人士，他们从期货的角度谈了以下几点：
 　第一、黄金市场开放后个人投资黄金空间巨大
 　当记者问到黄金市场的开放，就意味着个人可以参加纸黄金的买卖时，他们称，黄金的个人投资可能是中国或是亚洲市场的一个特色，个人投资的空间是非常大的。尤其是在互联网等技术普及带动下，个人投资者与机构投资者在信息不对称方面有很大改变。韩国的股指选择权在５年内成为世界第一大衍生品合约就是一个例子，该市场上７０％的交易量来自个人投资者。在基础金属方面目前伦敦金属交易所行情是主导行情，但黄金可能会有所不同，因为中国是一个用金大国，亚洲地区的用金量也非常大，可能会互相影响。而且从上海这个城市来说，解放前，个人炒金的热情就非常高。现在世界上的黄金现货交易和历史上高峰比成交活跃程度有所下降，如香港市场。将来的黄金现货市场出现以后，中国完全有可能成为亚太地区的黄金定价中心。现货市场达到一定规模以后，期货市场也会有很大的发展空间。黄金现货市场如果完善起来，相配套的对黄金期货市场的需求会与日俱增，而且有了期货市场，现货市场对于投资者的吸引力也会更大。所以不论是从历史上，还是从国际市场的最新发展趋势来看，投资空间非常大。黄金有商品的特性，又有金融的特性，对个人的吸引力比较大，而且，近阶段国外的黄金价格波动也比较大，这也是一种投资机遇。
 　第二、中国有望成为亚太地区的黄金定价中心
 　他们认为，目前，世界黄金市场风起云涌，人们对黄金的看法也发生了很多改变。在中国人民币还没有自由兑换，黄金可以作为一种保值的工具。从风险防范的角度储备一定的黄金还是有必要的。另外一方面，加入世贸组织以后，承诺３－５年未来的资本市场也会逐步开放，中国有可能成为亚太地区的黄金定价中心。现货市场达到一定规模以后，期货市场也会有很大的发展空间。国内交易所也在做一些工作，如：活跃现有的交易品种。国家对期货市场的政策有所放松，最近修订了四个管理办法，留有一些可创新的空间，比如设立特别会员。我们也在向国外同行学习一些国际市场的运作经验。目前国内交易所前期做了很多的工作，对于国际黄金期货这一块也进行了认真研究。
 　第三、国际金融产品的保值工具：股指期货等金融衍生品
 　国际上金融产品保值工具层出不穷，而大陆金融衍生品一个也没有。部分现货商品有期货可以对冲风险，而股票等金融产品也需要保值工具。目前国内一些大的商、资产管理公司、社保基金都有这种需求。比如，去年股票一路下跌却根本没有回避风险的办法，只能硬顶着。
 　我国的黄金市场如果只由用金企业、金矿、商业银行这三大块进行交易的话，交易还缺少流动性，活跃不起来。期货也一样，如果纯粹是一些生产商和消费商来进行交易的话，是没法做起来的。因为我们是一个集中的市场，不是一对一的交易，投机商在市场中会起到很大的作用。所以如果说黄金市场仅仅是供需双方来做，没有润滑剂，特别是个人作为一种润滑剂，现货市场是没有流动性的，交易量也不会有的。如果现货市场本身的交易量就非常小的话，那么做期货的基础就不够。黄金期货市场不能脱离黄金现货市场，它是为现货市场服务的。另外，通过投机商的运作，也会给市场带来一种定价信息。至于黄金期货市场还需多长时间能够推出，这要看现货市场发育怎样。如果政策推进快，个人进去就会非常活跃。我们会做一些可行性分析报告，据有的专业人士预计可能还有３－５年，这也需要国家部委之间的协调。
 　另外，加入世贸组织以后还有来自外国的压力。比如股指期货市场现在新加坡已经打算上市中国的股指期货，而大陆目前还没有。如果大陆市场开放以后，人民币可以自由兑换时还没有的话，那么，大陆很多投资者就要到新加坡、香港去做。在历史上，新加坡市场曾经先于日本推出了日本的股指期货，这对日本的压力就非常大。两年以后，日本也开始做。但在相当长一段时间内，新加坡的交易量超过了日本本土的交易量。包括台湾地区，台湾的股指期货也是新加坡先推出的。这证明了股指期货的非专属性，不是只有本国本地区才能做，海外做并不需要本国本地区的批准。现在国际市场已经开始实行电子化交易方式，它的好处是没有时差限制，２４小时都可以进行交易。所以如果将来国内没有这种交易方式，或服务不够好，那么，国内的投资者完全可以到海外去做。所以这个市场一旦开放，就无法限制它的发展。