11月25日,上海黄金交易所内交易一直"懒散"的非主流品种au99.99金陡生变数,急剧放量,全天成交14.7万克,创开市以来日成交新高。其实在这之前,该品种已有放量迹象,11月15日、18日连续两个交易日成交突破10万克。
由于Au99.99金纯度高,其精炼技术难度大、加工费用贵、内含价值高,不适合一般用金企业的原料采购交易而更适合机构投资者的交投行为。由此,Au99.99金交易量的剧增,无疑向市场发出了一个重要的信号:以商业银行为代表的机构投资者可能已进场作试探性交易。这同时引出一个话题,金市是否会像今年上半年的债市那样,成为商业银行的下一个掘金的乐园?脆弱平衡与迷你市场
统计数据表明,上海黄金交易所开业不到一个月以来,总的来看,市场交投都很温和,全天成交量大体维持在20万克和30万克之间。交易品种也主要集中在适合做用金企业原料的Au99.95金上,占总成交量的7成以上。
市场分析人士指出,出现上述温和市况,一个重要原因是交易行为大多在产金和用金企业之间进行。因此,从某种意义上说,现在的上海黄金交易所是一个产销见面的物资交易市场。产金和用金企业之间就像琴瑟和谐的夫妻,配合十分默契,共同参照国际市场黄金价格,一个卖一个买。因为国际金价对双方都有利。对产金企业来说,这个价格远高于以前央行的收购价格；而对用金企业,现在的价格又低于先前央行的统配价,这是件皆大欢喜的事情。
但无论从哪个方面的指标看,和其他要素市场相比,开业刚刚满月的上海黄金交易所都是个迷你的市场。
上海黄金交易所的交易统计显示,从10月30日开业到11月27日的21个交易日里,交易所共成交黄金484.3万克,总成交金额仅5.2亿元,日均成交金额0.25亿元。
另一方面,有关材料显示,目前我国每年的黄金消费量约在170吨。即使算上人民生活水平逐步提高而使黄金消费量稳步增长的因素,按每吨黄金0.85亿元计,全年全国的黄金市场份额也就在150亿元。
更何况,交易情况显示,拥有强大资金实力的13家金融类会员,目前在黄金交易市场上基本没有出手,有的也只是一些零星的象征性交易,大都采取离场观望的态度。貌合神离的接轨
从上海黄金交易所黄金价格走势看,开业以来,两黄金品种价格与国际市场价格亦步亦趋,形影相随。以往国内价格与国际价格之间很大的利差转眼间被抹平。
市场似乎在告诉人们,结束长达半个世纪的管制,随着上海黄金交易所的成立和开业,我国黄金市场的价格已"一步登天",与国际接上了轨。
然而,中国银行上海分行黄金业务专家奚建华认为,正如市场交投处于暂时、脆弱的平衡一样,上述的价格接轨也只是一种貌合神离的接轨。在目前国内黄金市场仍与国际市场隔离、黄金不能自由出入境的情况下,苛求地说,现在上海黄金交易所生成的价格只是对国际市场价格的一种映射,是"镜子里"的价格。
奚建华表示,一旦"第三者"商业银行"插足"其间,现在上海黄金交易所的平衡市格局肯定将被打破,黄金价格的波动将加大。
不仅如此,随着配套措施和交易所、商业银行有关技术准备工作的就绪,非会员投资机构在代理下将进场交易,加上更广泛的个人黄金投资业务的开办,参与黄金交易的投资力量势必不断壮大,将结束现在产金与用金企业之间的"蜜月期"。商业银行的掘金乐园?
奚建华认为,通过各种因素分析,国内黄金市场将会呈现出稳步盘升的发展态势。
他说,尽管国际上伊拉克已接受联合国对伊武器核查的新决议,国际紧张局势有所缓和,国际黄金市场价格也因此而有所回落。但由于元旦和春节这两大传统节日即将临近,国内黄金饰品零售市场将进入每年的销售旺季,黄金供应存在着较大的缺口。为此,一些黄金饰品加工企业将会抓住市场机遇,购买备妥足够的黄金原料,加紧生产黄金饰品以投放市场。
同时,一些商业银行经过充分的准备,也会在年底陆续推出个人黄金投资品种。在目前黄金现货交易的机制环境下,上述投资力量的加入,势必买入黄金成为新多,进而推动黄金价格上扬。
另外,由于国内市场全面开放以后,黄金仍不能自由出入国境,国际市场与国内市场之间存在着一定的阻隔。因此,国际市场价格的回落对国内市场的影响不会很大。
业内人士指出,目前上海黄金交易所单一的交易双方、迷你的市场规模、潜在的价格上升空间,都给商业银行创造了难得的投资机会。
经历了今年上半年的热炒之后,从下半年开始,作为以往商业银行投资主战场的债市步入了漫长的调整期。从商业银行方面看,也急需寻找新的投资方向。
奚建华说,商业银行全面进入黄金市场是迟早的事情,只是一个时机选择的问题。
金市是否会像今年上半年的债市那样,成为商业银行的下一个掘金的乐园?人们不妨走着瞧。